宇树科技引领机器人赛道价值重估这些产业链公司迎来超级加速度 ...

西班牙第四帅 · 发表于 2025-2-24 23:34:35

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　　DeepSeek让中国AI模型性能首次与欧美巨头并驾齐驱，多家外资机构表达了对中国资产的看好。其实震惊全球的中国科技企业不止DeepSeek一家，同样作为“杭州六小龙”之一的宇树科技机器人在登上春晚后，基本确认了其龙头地位。
　　2024年11月，宇树科技开源了人形机器人G1的操作数据集，涵盖拧瓶盖、倒水、叠色块等五大任务，包含640x480分辨率图像及七维机械臂状态数据，通过HuggingFace LeRobot框架实现快速部署；2024年12月，宇树科技宣布全面开源机器人训练代码，包括强化学习（RL）训练框架及Sim-to-Sim（模拟到模拟）、Sim-to-Real（模拟到现实）迁移代码，覆盖Unitree H1、G1等机型验证，开发者可快速实现算法到真机的部署，研发周期缩短30%；去年年底，宇树科技发布的B2-W机器狗演示视频中展示了其空中翻转、旋转、倒立以及在复杂地形上的稳定性，同样引发了全球轰动，并被特斯拉及SpaceX创始人埃隆·马斯克转发并评论；在今年的消费电子展（CES 2025）上，宇树科技展示了最新的Go2机器狗和G1人形机器人，进一步巩固了在全球机器人领域的地位。
　　如果说Deepseek的投资方向值得关注，那么宇树科技的投资以及逻辑也值得研究。
　　三大宏观因素驱动宇树价值重估
　　宇树科技在机器人领域拥有四大核心优势。首先，技术壁垒方面，宇树科技是全球唯一实现大模型+精密执行器全栈自研的企业。其次，相较于竞争对手，宇树科技存在明显成本优势，量产成本比波士顿动力低75%。宇树科技的四足机器人Go1系列起售价为1.6万元（约2,300美元）；波士顿动力第一款对外销售的四足机器人Spot售价则高达74,500美元（约合50多万元）。第三，宇树科技的数据飞轮可以让50万台机器人实时回传数据，模型迭代速度行业第一。最后，宇树科技拥有政策优势，公司是入选中国国家机器人创新中心唯一民企。
　　除了宇树科技自身垄断性优势令其估值水涨船高外，政策也助力公司驱动价值重估。首先，来自政策端的加码。中国“十四五”机器人产业规划落地，2025年财政补贴+税收减免超500亿元，重点支持“大模型+机器人”融合创新。在这一层面，宇树科技与DeepSeek建立了合作关系，强强联合旨在将DeepSeek的强大AI技术融入到宇树科技的机器人产品中，以推动智能机器人的发展。其次，来自需求端的爆发。工业领域，制造业劳动力成本年增12%，倒逼工厂自动化改造。在此背景下，2024年中国工业机器人销量45万台，同比提高58%。消费领域，老龄化加速催生百亿级家庭服务机器人市场，根据中商产业研究院预测，2024年中国服务机器人市场规模将达到738亿元，2025年预计会达到850亿元。最后，源于全球供应链重构。科技部将人形机器人列入“战略性技术清单”，国产化率要求≥70%（2027年目标）。宇树科技核心部件自研率超90%（电机、减速器、电机驱动器、编码器、传感器、主控系统甚至电池等），规避欧美技术封锁风险。
　　产业链企业价值获重估
　　宇树科技作为全球四足机器人领域的头部企业，价值重估不仅会影响公司自身，还会对供应链上的部件供应商产生显著影响。
　　A股市场中，与宇树科技官宣合作的企业主要包括以下几类：直接供应商、技术合作方以及间接持股股东。直接供应商中，长盛轴承（300718.SZ）作为宇树科技自润滑轴承的供应商，产品主要用于机器人关节部件。自2024年7月确认合作以来，长盛轴承股价大幅上涨，春节后涨幅接近翻倍，市值已由去年低点翻近10倍。中大力德（002896.SZ）、盛通股份（002599.SZ）等也已官宣与宇树科技有相关合作。中大力德为宇树科技提供机器人关节运动的核心部件如减速器等；盛通股份在四足机器人教育方面与宇树科技开展合作，并且是A股里唯一和宇树科技在四足机器人领域直接合作的公司。这两家企业市值均在今年实现了翻倍。
　　技术合作方方面，凌云光（688400.SH）与宇树科技联合开发具身智能解决方案，基于其自主研发的动捕系统FZMotion，为机器人提供高精度动作捕捉技术支持。北纬科技（002148.SZ）参股公司天宇经纬为宇树科技提供5G网联解决方案，支持机器狗等无人设备的联网应用。虽然这些企业估值在今年也获得相应提升，不过资金认可度稍逊于直接供应商。
　　间接持股股东中，金发科技（600143.SH）、实益达（002137.SZ）、深信服(300454.SZ)等间接持有宇树科技股份，不过这些企业持有比例均不足1%，影响相对有限。
　　宇树科技引领机器人产业赛道实现了价值重估。未来随着公司不断提高机器人产业上限天花板，眼下的估值重估仅是一个开始。当前没有进入公司供应链体系中的各个机器人零部件企业，也能收获到产业高速发展背景下的整体高溢价红利。
　　从机器人各个部件占总成本比中可以看到，伺服系统、减速器占据了成本半壁江山，分别占比35%、20%，AI算力模组、力传感器、固态电池、碳纤维结构件等分别以18%、10%、8%、7%紧随其后。对于中国机器人产业链内企业而言，技术溢价部件企业汇川技术（300124.SZ）（伺服系统）、鸣志电器（603728.SH）（伺服系统）等高价质量环节企业有望受益机器人行业需求爆发，订单可见性强，估值进一步拔高。另外，国产替代标杆绿的谐波（688017.SH）（谐波减速器）、中复神鹰（688295.SH）（碳纤维）有望打破海外垄断，为机器人增加成本可控性。技术复用条线的企业例如拓普集团（601689.SH）（轻量化）、寒武纪-U（688256.SH）（AI芯片）有望跨行业渗透打开第二增长曲线。
　　这一轮中国科技企业的价值重估号角已吹响，机器人产业将会是排头兵。
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（文章来源：界面新闻）